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　　传媒行业周报：中报公布稠密期，关心业绩确定标的

　　中航证券无限公司钻研员：薄晓旭

　　传媒行业市场表示。

　　本周，申万传媒板块收于1355.79点，跌幅为-0.56%，在申万一级行业中排名居中，跑赢大盘。本周各基准指数环境为：上证综指(-1.22%)、深证成指(-1.65%)、沪深300(-1.72%)、中小板指(-1.13%)和创业板指(-0.67%).

　　整改明星天价片酬，剧集公司本钱压力得以缓释。

　　8月26日，国度旧事出书党组公布了关于巡视整改环境的传递。此中，传递对电视剧拍摄制造、甄选做出了，要求进一步整治抗战“神剧”“雷剧”，处理过度夸大收视率、收听率、上座率、点击率和刊行量问题，电视剧购播历程中不得指定演员、不得以明星大腕作为讲价尺度，在电视剧宣传事情中不得对明星进行过分炒作，停止“天价”片酬和明星炫富问题，综艺文娱特别是真人秀等节目等。

　　这一政策的出台，一方面，大大缓释剧集公司制造关键的危害和压力，促使影视制造愈加趋于精品化；另一方面，包罗之前的“演员打分制”等有关管控方案都是严打演员高片酬、业等一系列问题，深挖行业，促进影视制造工业化历程。个股方面，关心：慈文传媒(丰硕精品IP资本，收集剧霸主职位地方夯实)、光芒传媒(“内容+渠道”整合，巨头文娱集团之)、唐德影视(主打精品，行业剧王).

　　中报公布稠密期，重点关心业绩确定标的。

　　上半年，迫于行业政策羁系的压力，传媒行业股价一度重创，高估值也得以必然的。在以后政策羁系日益严酷的大下，咱们以为追赶热点不如关心业绩不变性和确定性双高的优良标的。

　　个股方面，关心：

　　主线一：估值正当、业绩不变的发展标的：华策影视(“SIP+X”计谋储蓄丰硕影视资本，加码片子刊行资本，完玉成财产链结构)、省广股份(营销龙头).

　　主线二：国企收益股：人民网(权势巨子平台，国改预期强烈)、中文传媒(游戏营业倏地成长，国改历程加快).

　　危害提醒：体系性危害；政策羁系危害。

　　电气设施行业：公共联袂江淮，国内电动车财产迎来2.0时代

　　长江证券股份无限公司钻研员：邬博华，黄细里，

　　事务形容

　　江淮汽车9月7日公布通知布告称，与公共汽车签订合伙竞争原谅备忘录。

　　事务评论

　　牵手环球车企龙头，江淮迎来量变。1)按照原谅备忘录，两边正在就50:50股权比例成立新能源车合伙公司进行评估，力争五个月内约定并签订正式和谈。合伙公司将实现研产销一体化，公司投资规模、贸易模子等细节仍待正式和谈确定。2)公共集团是保守车企巨头，目前正倏地转向新能源汽车。公司规划到2025年将推出30款新能源汽车，年销量到达200-300万辆，并打算投资100亿欧元建筑电池工场。本次竞争后，江淮将来新能源车营业全体实力将实现量变。

　　本次竞争对中国电动车财产成长有深远意思。

　　1)市场催熟：新能源乘用车手艺难度最高，市场空间最大，是国度成长新能源车的真正重心，咱们持久最为看好。因为资金、手艺、人力投入有余，目前国内新能源乘用车产质量量差、工艺成熟度低，消费者接管度欠安，仍处于依托限购都会派司效应和补助效应来成长的阶段。公共如许的环球性龙头在国内结构新能源车，无望加快市场成熟，同时引入合作，自主车企倏地发展；

　　2)手艺引进：国度成长新能源车的一个主要目标在于燃油车“市场换手艺”计谋的失败，拿下将来新能源车市场蛋糕。果断本次竞争，公共方面必要以深度的手艺让渡为价格，国度才会答应其共飨中国电动车财产庞大蛋糕。公共作为环球性车企龙头，电动车产物丰硕，手艺储蓄雄厚，本次竞争于江淮、于中国电动车财产都有庞大价值。

　　3)拉动财产链：公共-江淮结合体估计来岁一季度前可正式成立，2-3年后构成规模化出产威力，将来体量或较为庞大，从而对国内新能源车中上游零部件市场带来较着拉动。既包罗数量上的兴旺需求，也包罗品质上的培养成熟。

　　投资：江淮汽车现有供应商无望率先符合体供应链，受益标的包罗国轩高科、松芝股份；将来跨国汽车巨头如特斯拉等无望纷纷结构中国，看好本土分析实力凸起的白马龙头企业强势兴起，进入环球新能源汽车供应链，继续保举国轩高科、奥特佳、宏发股份、亿纬锂能。

　　危害提醒：项目进展不迭预期。

　　航空货运与物风行业：《从供应链视角看物流》集会纪要

　　长江证券股份无限公司钻研员：韩轶超

　　演讲要点

　　事务形容

　　2016年作为中邦本钱市场的快递之年，行业上半年支出规模同比增加超40%，四家拟上市A股的快递公司市值近4000亿，板块效应显著。为了能更透辟的理解行业成长纪律，长江行运举办了《从供应链视角看物流》主题沙龙，通过快递和供应链专家体例到达这一目标。

　　焦点概念

　　国内物风行业次要有三大成长趋向。1)B2B向B2C转型，增加次要来历于B2C营业；2)大客户驱动营业的增加；3)得结尾者得全国。

　　物流企业成长趋向的有关计谋。1)物流市场合有的产物与办事该当依照行业建立；2)办事范畴延长；3)科技驱动。

　　保守商贸供应链在电商时代发素性变迁。目前零担市场被整车和快递蚕食，跨境电商非论是在海外仓仍是保税仓都在压缩两头关键，电商商品品类逐步齐备，呈现了重货运输机遇。

　　供应链最终目标是办事于出产和消费。供应链只是企业出产和运营办理的工具，最终目标是办事于出产和消费。供应链成长的趋向：第一是高度消息化、平台化；第二是集中化分离，集中是指枢纽，分离指终端网点；第三是分工和竞争，供应链上业态比力多，一定必要分工协作。供应链金融的本色是通过资金的介入使得整个行业充满活力。供应链金融的本色是基于在一个实在的买卖关键的布景下环绕着一个焦点企业展开的，对它的供应链上下流有关企业供给金融支撑的一个历程。供应链金融次要关心两个问题，第一是典质物的危害敞口问题，典质物够不敷，第二个是不良资产的措置问题。

　　危害提醒：供应链管剃头展不迭预期。

　　通讯行业：行业营收和扣非净利润增速回暖，看好物联网和宽带提速观点板块

　　华金证券无限义务公司钻研员：谭志勇

　　【事务】按照供给的数据显示，2016年H1:CS通讯板块公司停业支出增速到达了5.6%，高于客岁同期3.7%的增速，也高于A股全数公司3.4%的增速，能够看出，在从2015年H1增速触底后，通讯行业公司的支出增速起头加快：CS通讯板块公司扣非净利润增速到达了38.8%，而A股全数公司的扣非净利润增速仅有一4.5%，从2015年H1到2016年H1，CS通讯板块公司扣非净利润增速起头触底反弹。

　　宽带提速国度计谋鞭策光电线缆和光模块市场稳健增加：通讯电缆、光缆行业的成长次要受电信经营商的投资计谋和投资规模的影响。按照工信部2015年通讯运停业统计发布数据显示，2011年以来，我国电信行业固定资产投资规模稳步上升通道之中，2015年达4539亿元；2015年我国光纤线缆总长度达2487万公里，且在逐年稳步上升中。按照最新公布的《中国光电线缆及光器件行业“十三五”成长规划纲领》，到“十三五”末，我国光电线缆财产将完成工业产值6407.58亿元人民币。跟着宽带中国计谋以及4G扶植促进，将驱动光模块在传输和接入市场的不变增加。按照Ovum公布的数据显示：在传输市场，博世电动工具2016年-2020年的市场规模年化增加率约为8%，到2020年，全体市场规模将从2015年的79.29亿美元增加到121.19亿美元，增量市场规模约42亿美金，此中DWDMInteceModules、WANClient、EMLs、Modulators和Receivers等细分使用范畴的增量规模占领整个市场增量的70%以上；在接入市场，2016年-2020年的市场规模年化增加率约为3%，到2020年，全体市场规模将从2015年的19.27亿美元增加到20.25亿美元，增量市场规模约0.98亿美金，FTTx细分使用范畴呈现大幅萎缩，可是在CPRI细分使用范畴，增加迅猛，增量市场规模到达了2.62亿美元。

　　NB-IoT和谈冻结，物联网无望进入大规模使用阶段：2016年6月16日，3GPPRAN全会第72次集会在韩国釜山成功竣事。会上，NB-IoT(窄带蜂窝物联网)所对应的3GPP和谈有关内容得到了RAN全会的核准，正式宣布了NB-IoT尺度的焦点和谈即将冻结。2016年9月将完成机能部门的尺度制订，最初的分歧性测试尺度也将在2016年12月完成。尺度化事情的成功进展，象征着NB-IoT手艺即将进入规模商用阶段，按照Verizon预测，到2019年环球物联网财产规模将跨越12000亿美元。中国信通院估量，2015年我国物联网全体市场规模达7500亿元，估计将来几年我国物联网行业年均增速30%摆布，2018年物联网行业市场规模将跨越1.5万亿元。

　　危害提醒：宏观经济成长不迭预期，使得行业需求增速放缓。

　　专用事业行业重点关心：国务院加大踊跃财务政策力度，PPP或成“宽财务支点”；巴安水务预中标严重项目

　　长江证券股份无限公司钻研员：童飞

　　演讲要点

　　重点关心

　　国务院加大踊跃财务政策力度，PPP或成“宽财务支点”

　　国务院近日召开常务集会，摆设在环节范畴和亏弱关键加大补短板事情力度。

　　此中，提出要加大踊跃财务政策实施力度。在货泉政策调解空间被压缩后，财务政策成为以后主要抓手，而PPP模式无望成为撬动宽财务的支点。国务院常务集会指出，要恰当扩大内需，可认为提供侧布局性营建优良，环节要通过加大补短板事情力度，既动员扩大正当无效投资，又添加无效提供，对稳增加、增后劲、促就业、惠民生拥有主要感化。

　　要抓住以后原资料等大商品价钱较低等有益机会，加大踊跃财务政策实施力度，聚焦脱贫攻坚、灾后重建和中小水利管理加固、严重软硬根本设备扶植、新财产新动能培养等重点范畴，重视体系体例机制立异，优化政策“配方”打好组合拳。

　　环保：济南治污减排再加码，本年打算实施减排项目176个

　　大气：大气十条“大限”将至，达标压力大

　　固废：中山引入“互联网+”升级固体废料办理平台

　　水务：四川举办水资本可连续操纵培训

　　公司动态

　　巴安水务：关于工程预中标的提醒性通知布告

　　创业环保：关于公司A股股票复牌的提醒性通知布告

　　危害提醒：体系性危害。(来历中国证券网)

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